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2016年4月13-14日，中国酒业协会第五届理事会第三次(扩大)会议在北京召开。来自酿酒行业的生产商、经销商、原辅料机械装备等上下游产业代表600余人出席。

城镇居民酒类产品消费量已达高点

根据中国酒业协会理事长王延才在此次会上发布的《2015年中国酒业工作报告》指出，在经历了2013和2014年需求和市场深度调整的“阵痛期”后，中国酒业的调整成效已初步显现，整个行业及市场发展总体趋于平稳，并有所回升。企业产品、组织、渠道及商业模式的创新步伐明显加快，对市场企稳发挥了重要作用。

报告指出，经过两年多的调整，多数企业谋求产业转型创新的意识明显增强，同时也积极调整产品结构、提高大众消费比重。酒类行业的发展已经进入“新常态”：即我国城镇居民酒类产品消费量已经达到高点，此后将呈现逐年下降趋势;农村居民消费量目前处于相对稳定状态;未来行业整体消费总量将趋于稳定，增速将自然回落。

“80后”甚至“90后”已经逐步成为我国酒类消费市场的主力群体：他们更加注重消费的个性化和时尚化，更加注重仪式感和现代感，饮酒观念、场所、方式也发生了明显变化。

黄酒、果露酒未来五年发展最快

根据此次大会上发布的《中国酒业“十三五”发展指导意见》预计，到2020年，酿酒产业预计实现总产量 8960万千升(含酒精及白、啤、葡、黄、其他酒等六个子行业)，比2015年7370.06万千升增长21.57%，年均复合增长3.98%;销售收入达到12938亿元，比2015年9229.17亿元增长40.19 %，年均复合增长6.99 %;利税2658亿元，比2015年1871.24亿元增长42.04%，年均复合增长7.27%。

其中，就产量而言，增长最快的依次是以果露酒为主的其他酒、黄酒和酒精，年均复合增长均在8%以上。销售收入增长超过行业平均水平的有黄酒、以果露酒为主的其他酒、葡萄酒和白酒，黄酒增速最快，年均复合增长超过9%。在利税方面，增长最快的依旧是黄酒和以果露酒为主的其他酒，总增长率均超过50%，年均复合增长超过9%。

酿酒行业存在四大问题，要坚持五项发展理念

会上，在谈到2016年中国酒业发展形势及市场时，王延才指出，酒业社会关注度高，预警机制亟待健全、产能增长过快，市场应变能力仍较滞后、创新能力不足，现代工业进程缓慢等都是目前中国酒业发展面临的问题。

问题一：酒业社会关注度高 预警机制亟待健全

解决办法：要尽快建立健全行业预警机制，有效组织与引导企业开展行业自律，加强消费教育，普及酒文化知识，倡导理性饮酒，强化社会责任意识，树立行业正面形象，努力营造行业的社会美誉度，应该作为全行业的一项重要工作。

问题二：产能增长过快 市场应变能力滞后

解决办法：企业要进一步解放思想，树立信心，主动适应市场形势新常态，积极寻找新的经济增长点。

问题三：利润有所下滑 影响企业发展后劲

解决办法：因此，在控制总量的基础上，建立科学的产品结构体系，控制产品成本，主动适应消费需求，稳定产品价格，是创造企业核心竞争力的必然选择。

问题四：创新能力不足 现代工业进程缓慢

解决办法：科学建立行业创新机制，加大力度提高自主研发能力，树立传统产业向现代工业迈进的坚定信心，推动酿酒行业现代化工业进程，是我国实行中国制造2025需要，也是整个酿酒产业的重要任务。

为此，根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》精神，并结合我国酒类产业实际，五项发展理念在此次大会上被提出并被参会者普遍认同：即坚持创新发展，实现质量效益共赢;坚持协调发展，推动产业结构平衡;坚持绿色发展，改善自然生态文明;坚持开放发展，参与国际酒业竞争;坚持共享发展，促进酒与社会和谐。

酒业“十三五”规划，证券机构怎么看?

招商证券

近期调研反馈，白酒行业调整已然三年，回暖迹象愈发明显，高端白酒率先复苏，茅台五粮液最为受益，中档持续分化，区域扩张龙头弹性最大，春糖调研古井反馈最佳。大众品仍然受困于需求疲软，板块机会仍需等待。建议优选高端白酒龙头茅台(目前库存极低，预收款创新高，率先复苏)、五粮液(Q1回款大幅增加，加强价格管理，调整优化销售体系)，以及中档强者品牌古井贡酒(走向全国化区域龙头)。中线配置老窖、洋河、顺鑫农业。

国泰君安

行业分化成长，龙头基本面复苏趋势明确。白酒行业分化成长本质上是市场调节下的供给侧改革。不同于之前黄金十年白酒企业的全面繁荣，此轮行业复苏是龙头的复苏，具品牌、产品、渠道力的企业未来将实现市场份额的持续提升，而缺乏竞争力的企业将逐渐消亡。当前龙头发力提升自身竞争力，增速已显著超越行业。近期淡季茅五走量仍平稳，高蓄水下高端白酒全年业绩无忧。

虽未来几年白酒龙头增速难以达到黄金十年辉煌，但龙头基本面处向上周期、复苏趋势明确，未来2-3年预计实现两位数的业绩增长确定性较高;当前基金配臵仍处底部区域，白酒龙头估值水平仍有向上空间。建议增持白酒龙头。两维度优选标的：1)持续提升竞争力、努力超越行业增速，或通过并购取得协同效应的龙头，增持泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、山西汾酒;受益标的：五粮液、顺鑫农业;2)具一定品牌及产品力但经营不善，具并购价值的企业，受益标的：沱牌舍得、ST酒鬼。